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O mercado brasileiro de fusões e aquisições (M&A) tem demonstrado dinamismo nos últimos anos, refletindo a busca das empresas por crescimento, diversificação e fortalecimento competitivo. Em 2024, o número de transações cresceu 27% em relação ao ano anterior, totalizando 160 negócios e movimentando R$ 178 bilhões, um aumento de 41% no valor transacionado.
A seguir, analisamos algumas operações recentes de M&A no Brasil, identificando fatores que contribuíram para o sucesso ou desafios dessas transações e extraindo lições aplicáveis a futuras negociações.
- Aquisição de Usinas Hidrelétricas pela Engie Brasil
Em março de 2025, a Engie Brasil anunciou a compra das usinas hidrelétricas Cachoeira Caldeirão, localizada no Amapá, e Santo Antônio do Jari, localizada na divisa do Amapá e Pará, por aproximadamente R$ 2,9 bilhões. As concessões dessas usinas são válidas até 2048 e 2045, respectivamente, com capacidade combinada de 612 megawatts. A aquisição visa gerar valor aos acionistas por meio de investimentos em ativos operacionais com receitas de longo prazo garantidas.
Dentre os fatores de sucesso da transação, destacamos o alinhamento estratégico. A operação está alinhada com a estratégia da Engie de expandir sua presença no setor de energia renovável no Brasil, garantindo receitas estáveis e de longo prazo.
Ademais, a empresa considerou fatores como a localização das usinas, a duração das concessões e a capacidade instalada, assegurando que os ativos adquiridos fossem compatíveis com seus objetivos estratégicos.
Dentre as lições aprendidas com a operação, destacamos a importância da due diligence. Uma análise detalhada dos ativos e do ambiente regulatório é essencial para identificar oportunidades e mitigar riscos em transações de M&A.
- Aquisição da Gerdau Summit pela Gerdau
Em novembro de 2024, a siderúrgica brasileira Gerdau anunciou a compra das participações de 39,53% da Sumitomo Corporation e 1,74% da Japan Steel Works na joint venture Gerdau Summit, por US$ 32,6 milhões. A transação foi concluída no início de 2025, tornando a Gerdau a única proprietária da empresa.
Destacamos como fator de sucesso o controle total da Gerdau Summit. Ao adquirir a totalidade das ações, a Gerdau obteve maior autonomia na gestão da empresa, facilitando a implementação de estratégias alinhadas aos seus interesses.
A aquisição apresentou vantagem também com a sinergia operacional. A integração completa permite otimizar processos, reduzir custos e aumentar a eficiência operacional.
Como lição aprendida da operação, destacamos a necessidade de avaliação de parcerias. Empresas devem avaliar periodicamente a eficácia de joint ventures e parcerias, considerando a possibilidade de aquisição total ou desinvestimento conforme os objetivos estratégicos.
- Aquisição de Hotéis pela BTG Pactual
Em outubro de 2024, o banco de investimento brasileiro BTG Pactual recebeu aprovação preliminar para adquirir as operações hoteleiras da AccorInvest no Brasil por R$ 1,7 bilhão (US$ 300 milhões). A aquisição envolve 18 hotéis, totalizando 2.600 quartos. A Accor continuará operando esses hotéis após a mudança de propriedade.
A diversificação de portfólio é um dos fatores de sucesso da operação. A aquisição permite ao BTG Pactual expandir sua presença no setor hoteleiro, diversificando seus investimentos em ativos imobiliários.
Outro ponto a ser observado é a parceria estratégica. Manter a Accor como operadora dos hotéis assegura continuidade na gestão e aproveitamento da expertise da empresa no setor.
Essa operação nos ensina a estruturação de negócios. Negociações que mantêm parcerias operacionais podem facilitar transições e preservar o valor dos ativos adquiridos.
- Aquisição de Participação na Mantiqueira Brasil pela JBS
Em janeiro de 2025, a JBS adquiriu uma participação de 50% na Mantiqueira Brasil, uma das maiores produtoras de ovos da América do Sul, por aproximadamente R$ 1,9 bilhões. Essa movimentação estratégica ocorre em um momento de alta global nos preços dos ovos. A JBS busca diversificar além do seu negócio principal de carnes e aproveitar seus ativos avícolas existentes para expandir na indústria de produção de ovos.
Dentre os fatores de sucesso, destacamos a diversificação estratégica. A entrada no mercado de ovos permite à JBS reduzir a dependência do setor de carnes e explorar novas oportunidades de receita.
Além disso, a experiência da JBS no setor avícola pode ser aproveitada para otimizar operações e reduzir custos na produção de ovos.
A transação nos traz de lição o aproveitamento de oportunidades de mercado. Identificar e agir rapidamente em oportunidades de mercado, como a alta nos preços dos ovos, pode resultar em investimentos estratégicos bem-sucedidos.
As operações de fusões e aquisições analisadas demonstram como diferentes fatores estratégicos, financeiros e regulatórios influenciam o sucesso ou o fracasso de uma transação. O alinhamento com os objetivos de longo prazo da empresa, a realização de uma due diligence rigorosa e a avaliação adequada dos riscos são determinantes para o êxito das operações.
Além disso, algumas lições recorrentes podem ser extraídas desses casos:
- A importância da sinergia operacional – Empresas que integram aquisições de maneira eficiente conseguem reduzir custos e aumentar sua competitividade.
- A relevância da diversificação estratégica – Buscar novos mercados e segmentos pode ser uma vantagem competitiva significativa, especialmente em tempos de incerteza econômica.
- A necessidade de uma governança robusta – Estruturar contratos sólidos e prever mecanismos de mitigação de riscos é essencial para evitar litígios e garantir retornos sustentáveis.
Com um cenário econômico dinâmico e setores em constante transformação, o mercado de M&A continuará a oferecer oportunidades e desafios. Empresas bem-preparadas, com estratégias definidas e uma análise criteriosa das transações, estarão mais bem posicionadas para aproveitar as melhores oportunidades e mitigar riscos.
Continue nos acompanhando e fique por dentro das novidades sobre o tema.
